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工程机械租赁业逐渐成熟 发展前景可期
来源:中国工程机械商贸网
（一）预计明年2季度前工程机械有反弹机会，但反弹高度及持续性预期不高
中期看，工程机械行业正经历基建投资下滑；未来几个季度将经历地产投资下滑以及出口下滑的压力，基本面的下滑并未结束。短期看，2012 年2 季度基本面将在铁路投资正常化下季度改善。
目前工程机械板块估值接近历史底部，我们预计2 季度前工程机械有反弹机会，但反弹高度及持续性预期不高。
（二）明年保障房新开工、铁路基建投资低于预期
（1）明年保障房新开工低于此前预期。2012 年新开工700 万套（2011 年1000 套），基本建成500 万套以上，房屋建设有2-3 年左右的建设周期，2012 年实际在建工程量有1800 万套。
（2）明年铁路基建投资低于此前预期。近期铁道部首次承认铁路建设存在规模过大等问题；明年我国铁路基建投资大瘦身：2011 年预计完成4690 亿元，2012 年4000 亿元。在建项目高于此前预期；铁路基建投资低于此前预期（5000-5500 亿）。
（3）土地闲臵满两年无偿收回。闲臵土地收回政策的推行将迫使开发商加快开发进程
（三）估值重回历史底部，叉车吸引力上升
工程机械板块目前估值重回历史底部，在8-10 倍。我们预计明年2 季度前有反弹机会，但是反弹高度及持续性预期不高。
从子行业排序看，我们认为混凝土机械、挖掘机明年面临较大压力，叉车吸引力有所上升。
中期看，工程机械行业正经历基建投资下滑；未来几个季度将经历地产投资下滑以及出口下滑的压力，基本面的下滑并未结束。短期看，2012 年2 季度基本面将在铁路投资正常化下季度改善。
目前工程机械板块估值接近历史底部，我们预计2 季度前工程机械有反弹机会，但反弹高度及持续性预期不高。
（二）明年保障房新开工、铁路基建投资低于预期
（1）明年保障房新开工低于此前预期。2012 年新开工700 万套（2011 年1000 套），基本建成500 万套以上，房屋建设有2-3 年左右的建设周期，2012 年实际在建工程量有1800 万套。
（2）明年铁路基建投资低于此前预期。近期铁道部首次承认铁路建设存在规模过大等问题；明年我国铁路基建投资大瘦身：2011 年预计完成4690 亿元，2012 年4000 亿元。在建项目高于此前预期；铁路基建投资低于此前预期（5000-5500 亿）。
（3）土地闲臵满两年无偿收回。闲臵土地收回政策的推行将迫使开发商加快开发进程
（三）估值重回历史底部，叉车吸引力上升
工程机械板块目前估值重回历史底部，在8-10 倍。我们预计明年2 季度前有反弹机会，但是反弹高度及持续性预期不高。
从子行业排序看，我们认为混凝土机械、挖掘机明年面临较大压力，叉车吸引力有所上升。