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机械行业：工程机械持续正常回归
工程机械从火爆向正常回归
4 月份各类工程机械显著回落，环比回落幅度比较大，挖掘机环比下降了38%，装载机环比下降了28%，推土机环比下降了32%。同比增幅下降很大，推土机同比增幅从3 月份的66%下降到4 月份1.19%，装载机同比增幅从3 月份的37.17%下降到4 月份的-2.5%。主要原因是 3 月份的超预期爆发增长已经部分预支了市场对工程机械的需求，同时信用销售条件也略显宽松。
工程机械
5 月份很可能仍然环比下降正常来讲 2 季度是销售旺季，4、5、6 月份应该是持续高位运行，但是2011 年比较特殊，销售旺季提前爆发，而且火爆异常，远超市场预期，这种特别火爆的销售势必无法持续，所以4 月份销售开始出现疲态，我们认为1 季度特别火爆主要原因是 3 月份的超预期爆发增长已经部分预支了市场对工程机械的需求，同时信用销售条件也略显宽松，导致了4 月回落幅度略显过快，市场需求有所下调，我们认为5 月份工程机械环比继续下降，当然工程机械市场估值已经有较大回落，减缓了销售下滑对估值的压力，我们认为10 倍左右动态PE 值得关注。总体而言我们认为工程机械的机会出现要等到7 月份以后。
4 月份各类工程机械显著回落，环比回落幅度比较大，挖掘机环比下降了38%，装载机环比下降了28%，推土机环比下降了32%。同比增幅下降很大，推土机同比增幅从3 月份的66%下降到4 月份1.19%，装载机同比增幅从3 月份的37.17%下降到4 月份的-2.5%。主要原因是 3 月份的超预期爆发增长已经部分预支了市场对工程机械的需求，同时信用销售条件也略显宽松。
工程机械
5 月份很可能仍然环比下降正常来讲 2 季度是销售旺季，4、5、6 月份应该是持续高位运行，但是2011 年比较特殊，销售旺季提前爆发，而且火爆异常，远超市场预期，这种特别火爆的销售势必无法持续，所以4 月份销售开始出现疲态，我们认为1 季度特别火爆主要原因是 3 月份的超预期爆发增长已经部分预支了市场对工程机械的需求，同时信用销售条件也略显宽松，导致了4 月回落幅度略显过快，市场需求有所下调，我们认为5 月份工程机械环比继续下降，当然工程机械市场估值已经有较大回落，减缓了销售下滑对估值的压力，我们认为10 倍左右动态PE 值得关注。总体而言我们认为工程机械的机会出现要等到7 月份以后。