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德意志银行表示中国或于今秋上调存款准备金
“中国经济是相对健康的，但必须关注流动性过剩问题。预计今年秋季，中国央行将上调存款利息或提高银行存款准备金率。”在日前的“金融危机对全球经济影响专题讲座”上，德意志银行首席经济学家诺贝特？沃尔特教授对全球经济作了系列解读。
全球贸易
有望在2010年复苏
“事实上，世界经济早于上世纪90年代已经陷入低谷，只是2008年才爆发显现。今年，由于房地产和金融领域前所未见的下滑，全球经济预计下降3%。同时，随着增长放缓，2009年全球贸易额有可能减少10%？15%。”沃尔特教授认为，现时全球经济已经陷入谷底。同时，沃尔特教授指出，全球贸易有望在2010年复苏：“来自亚洲的利好信号显示，近期经济缓慢回升，但随着产出缺口的增加，通胀几乎下降为零。”
“虽然经济触底，有望复苏，但并不意味着美国的购买力回升。”沃尔特教授说，这场60年一遇的全球经济危机，让美国人意识到经济风险，意识到原来房价是会下降的，原来美国人也会失业的，并且不敢再像过往一样“挥霍”而开始转向储蓄：“我认为，美国人的储蓄率最终会上升到6%？8%，这就意味着消费力的下降。同时，全球经济下滑，也使全球贸易面临保护主义提头的风险，新一轮的多哈回合谈判的主要目的是减少贸易壁垒。”
对于世界货币问题，沃尔特教授不看好美元，而认为欧元将走强。“统计图表显示，美国3年期国债还是很受青睐的，而30年期国债却乏人问津，这意味着众人开始担心美国的还债能力。我认为随着欧元的不断走强，其他国家将转投欧元怀抱，进而导致欧元强于美元的局势出现。”
流动性收紧
股市或有影响
全球经济触底复苏，毫无疑问，新兴发展中国家的重要性不断提升，而中国更是强劲救市主力。““金砖四国“中的巴西和俄罗斯相对较弱，因为其去库存化的影响大，而中国则是可以担当起挽救经济的新兴发展大国，因为中国有强大的内需市场、强大的政府和相对低廉的劳动力。与此同时，印度、越南等小国也相对发展向好。”沃尔特教授如是说。
“由于外需的急剧下降，导致产值下滑，中国政府采取的刺激措施为生产企稳提供了支持，但需密切关注流动性过剩的影响。”沃尔特教授预计，中国政府将于今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率：“我预计美国、欧洲各国、日本今年不会加息，但澳大利亚和中国可能加息。”
“中国经济表现良好，有空间上调存款利息或提高银行存款准备金率。此外，北京方面早前已经表达了对贷款高增幅和通胀的担忧，所以中央银行很有可能在今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率。”沃尔特教授分析：“相对而言，提高银行存款准备金率的可能性更大一些，但银行方面则比较喜欢加息。无论采取哪种方式，都将对流动性造成影响，股市也将受到影响。近期，中国股市的大跌，但并没有高层站出来说话，这就是一种暗示。”
[全球投资者调查]俄罗斯取代中国成最爱
美林调查显示，总占比52、净占比33%的基金经理人称，愿意超配新兴市场，高于其他任何市场。
从行业来看，科技股最受青睐，净占比28%的受访基金经理人超配科技股。其后是工业和资源股，超配比例分别为11%和12%。
投资人对银行股依然持谨慎态度。美林调查显示，有10%的受访者低配银行业。相比之下，新兴市场的基金经理似乎对银行股更有兴趣，该地区有净占比17%的基金经理超配银行股。
8月份，美林调查的基金经理对中国增长的预期连续第二个月下滑，看好中国经济未来12个月强劲增长的受访者占比降至49%。7月份，这一比例从62%降至56%。
体现在投资策略上，新兴市场基金经理人对中国股市的看法已降至“中性”。“对中国经济增长的乐观情绪略为降温，不再是投资者最为积极加码的国家。”美银证券-美林的策略师帕特里克？肖维茨说。
总体上看，投资人对于中国和亚洲的热情开始减退，转而开始青睐新兴欧洲、中东及非洲新兴市场。在8月份的调查中，投资人最看好的新兴市场包括俄罗斯、土耳其和印尼；最不被看好的则有智利、马来西亚和以色列。不过，韩国股市两年来首次被“超配”。
从行业看，新兴市场最被看好的行业是非必需消费品和金融业，而最不被看好的是公用事业和医疗行业。
全球贸易
有望在2010年复苏
“事实上，世界经济早于上世纪90年代已经陷入低谷，只是2008年才爆发显现。今年，由于房地产和金融领域前所未见的下滑，全球经济预计下降3%。同时，随着增长放缓，2009年全球贸易额有可能减少10%？15%。”沃尔特教授认为，现时全球经济已经陷入谷底。同时，沃尔特教授指出，全球贸易有望在2010年复苏：“来自亚洲的利好信号显示，近期经济缓慢回升，但随着产出缺口的增加，通胀几乎下降为零。”
“虽然经济触底，有望复苏，但并不意味着美国的购买力回升。”沃尔特教授说，这场60年一遇的全球经济危机，让美国人意识到经济风险，意识到原来房价是会下降的，原来美国人也会失业的，并且不敢再像过往一样“挥霍”而开始转向储蓄：“我认为，美国人的储蓄率最终会上升到6%？8%，这就意味着消费力的下降。同时，全球经济下滑，也使全球贸易面临保护主义提头的风险，新一轮的多哈回合谈判的主要目的是减少贸易壁垒。”
对于世界货币问题，沃尔特教授不看好美元，而认为欧元将走强。“统计图表显示，美国3年期国债还是很受青睐的，而30年期国债却乏人问津，这意味着众人开始担心美国的还债能力。我认为随着欧元的不断走强，其他国家将转投欧元怀抱，进而导致欧元强于美元的局势出现。”
流动性收紧
股市或有影响
全球经济触底复苏，毫无疑问，新兴发展中国家的重要性不断提升，而中国更是强劲救市主力。““金砖四国“中的巴西和俄罗斯相对较弱，因为其去库存化的影响大，而中国则是可以担当起挽救经济的新兴发展大国，因为中国有强大的内需市场、强大的政府和相对低廉的劳动力。与此同时，印度、越南等小国也相对发展向好。”沃尔特教授如是说。
“由于外需的急剧下降，导致产值下滑，中国政府采取的刺激措施为生产企稳提供了支持，但需密切关注流动性过剩的影响。”沃尔特教授预计，中国政府将于今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率：“我预计美国、欧洲各国、日本今年不会加息，但澳大利亚和中国可能加息。”
“中国经济表现良好，有空间上调存款利息或提高银行存款准备金率。此外，北京方面早前已经表达了对贷款高增幅和通胀的担忧，所以中央银行很有可能在今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率。”沃尔特教授分析：“相对而言，提高银行存款准备金率的可能性更大一些，但银行方面则比较喜欢加息。无论采取哪种方式，都将对流动性造成影响，股市也将受到影响。近期，中国股市的大跌，但并没有高层站出来说话，这就是一种暗示。”
[全球投资者调查]俄罗斯取代中国成最爱
美林调查显示，总占比52、净占比33%的基金经理人称，愿意超配新兴市场，高于其他任何市场。
从行业来看，科技股最受青睐，净占比28%的受访基金经理人超配科技股。其后是工业和资源股，超配比例分别为11%和12%。
投资人对银行股依然持谨慎态度。美林调查显示，有10%的受访者低配银行业。相比之下，新兴市场的基金经理似乎对银行股更有兴趣，该地区有净占比17%的基金经理超配银行股。
8月份，美林调查的基金经理对中国增长的预期连续第二个月下滑，看好中国经济未来12个月强劲增长的受访者占比降至49%。7月份，这一比例从62%降至56%。
体现在投资策略上，新兴市场基金经理人对中国股市的看法已降至“中性”。“对中国经济增长的乐观情绪略为降温，不再是投资者最为积极加码的国家。”美银证券-美林的策略师帕特里克？肖维茨说。
总体上看，投资人对于中国和亚洲的热情开始减退，转而开始青睐新兴欧洲、中东及非洲新兴市场。在8月份的调查中，投资人最看好的新兴市场包括俄罗斯、土耳其和印尼；最不被看好的则有智利、马来西亚和以色列。不过，韩国股市两年来首次被“超配”。
从行业看，新兴市场最被看好的行业是非必需消费品和金融业，而最不被看好的是公用事业和医疗行业。